(原标题：中欧基金：商场呈现分化走势)

一周商场回归

上周沪深300指数下降0.14%，上证指数下降0.70%，深证成指下降0.62%，创业板指下降1.15%;分行业来看，上周上升前三行业为：

Ø通讯板块(+4.27%)涨幅第一，主因芯片行业不息本领翻新带动板块举座走强;

Ø电子板块(+3.55%)涨幅第二，主因AI行使端不休出现新事物，翌日商场空间开阔;

Ø银行板块(+0.81%)涨幅第三小77论坛文学欣赏，主因商场利率不休走低，高股息品种有资金插足。

上周下降前三行业为：

Ø轻工制造板块(-5.01%)跌幅第一，主因商场操心出口端将受到贸易影响而受损;

Ø房地产板块(-4.83%)跌幅第二，主因商场担忧部分房企可能出现债务不毛;

Ø建筑材料板块(-4.70%)跌幅第三，主因房地产链受到板块牵涉。

(数据着手：wind，截止日历：2024/12/20，行业分类为申万一级行业)

中欧不雅点

好意思联储在上周的降息允洽商场预期，但表态偏鹰，使得国际商场走势较弱。上周沪深300等中枢指数相对偏强。由于刺激计谋的终端、基本面的拐点和外洋地缘的预见到偏低，使得商场更温顺盈利基本面的权重股并未因更积极的计谋定调而上升。在面前阶段，计谋的作风比计谋的终端对商场影响更权贵。讨论到翌日两个月间高频数据和计谋慢慢插足空窗期，且国内机构资金面或难出现权贵好转，商场面前的分化可能将不息，这意味着指数的反弹空间可能受限，但中小市值股票可能受益于高成交额带来的情谊溢价进一步走强。

温顺提议

讨论到经济基本面的复苏节律、计谋的潜在刺激意见，或不错通过三条干线把合手来岁的商场机遇：率先为内需复苏干线，触及行业中估值弹性较大的是食物饮料、事迹弹性较大的是房地产、计谋弹性较大的是医药，以及内需花消升级关联的管事花消、品性必需花消与潮玩可选花消;其次为再通胀干线，陪伴央行“促进物价合理回升”的计谋表态，温顺PPI树立预期带动的周期品，尤其是中国订价权更强的钢铁、煤炭和铝等;临了把合手高景气科技限制的产业迭代趋势，温顺AI、储能和各样长考据周期的题材如国产替代和生意航天等。

关于债券商场，上周商场作念多动能延续、但波动加大。周中央行条目温顺利率风险，激发商场显豁调治;周四、周五资金面显豁转松，商场情谊快速树立。全周来看，各期限利率下行，弧线牛陡。本轮订价货币宽松的牛市行情演绎于今，弧线从牛平到牛陡，1Y国债下破1.0%、10Y国债下破1.7%。商场对后续降准降息的订价或仍是比拟充分，现在利率络续向下的动能或主要来自前期踏空资金的涌入，而进取的风险或来自央行可能进一步干扰以及降息幅度的预期差。短期来看，踏空压力和止盈需求并存，预测利率举座转向颠簸、波动加大，温顺1月降息是否落地及可能存在的利多出尽调治。

(数据着手：wind，摈弃2024/12/20)

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