证券之星音信，2025年1月15日海南矿业(601969)发布公告称公司于2025年1月7日进行路演，新华钞票、财信证券、祥瑞证券、上海半夏投资、隆运私募基金、逐光私募基金、上海嘉世私募基金、宁波三登投资、阳光钞票、祥瑞银行、上海昭云投资、英大保障、淮海天玺投资、投资者、海通证券、国泰君安、申万宏源、国投证券、中信证券、东吴证券、浙商证券、广发证券、康泰钞票、国信证券、华福证券、天风证券、国金证券、容光投资、中兵投资、财通基金、东兴基金、华商基金、首钢基金参与。

具体内容如下：

问：公司连年投资并购名目合手续落地及竖扬名目合手续鼓动，在资金方面如何安排？

答：公司收获于近几年主营业务较好的计划性净现款流及多元化融资安排，现在的并购和在建名目均有充裕的资金保障。

并购和在建名目资金安排包括通过非公开刊行募资用于铁矿名目竖立、获批低息的银行贷款用于氢氧化锂名目竖立、并购增资款项用于马里锂矿竖立、拟请求国外俱乐部贷款撑合手洛克现款收购阿曼名目、通过发股买钞票及配套融资的花样收购莫桑比克锆钛矿名目。

从异日公司合手续成长及发展角度酌量，咱们盼愿能合手续晋升市值，在股价闲逸非公开刊行的条款后运用成本市集进行平直融资；同期，咱们近三年钞票欠债率约40%，在债权融资端仍有一定的加杠杆空间。

问：公司如何协同责罚已在民稠密区域投资布局的多品种矿产资源及动力名目？

答：第一在名目投资决策阶段，公司优先遴荐熟谙在产的名目进行投资，这类名目的责罚体系、计划目的、东谈主员安排和过往功绩齐是可见的，为投后责罚松开了压力；第二在投资并购的资源品种方面，公司会酌量并购名目与公司现存业务板块的协同性，举例，马里锂矿名目不错鉴戒铁矿业务采矿、选矿及勘察方面的期间和责罚涵养及东谈主才，阿曼名目则不错运用洛克公司在出产责罚上的涵养；第三在投后整合与优化方面，公司会进行里面整合，包括责罚体系、授权体系和激发体系的优化。

公司主要从以上三个方面推动具有协同效应的投资并购，也争取作念好投后责罚并合手续创造价值。

问：阿曼名目收购后的利润野心方法是如何的？

答：阿曼名目3&4区块的利润野心不错按照油价减去完满成本后，再乘以职权比例来算。名目层面的出产成本和折旧摊销大致30好意思元/桶，总部用度和摊销成本约10好意思元/桶，完满成本可大致按照40-45好意思元/桶野心。3&4区块特提斯公司现时在名目的净职权比例为52%。

问：公司哪个资源品种会成为短期战术重心及对各板块(铁矿、油气、锂)的发展规画？

答：公司现在已布局的资源品类和近期并购的名目齐是围绕战术性矿产资源，包括铁矿、油气及锂板块和锆钛矿等矿居品种，多元化品种类型的上游矿产公司具有抗周期波动风险才能强的特征，公司规画异日或者各板块平衡发展，也便是齐要留心降本增效、产量极致增长。

现在三个板块处于不同的发展阶段，新动力板块近期重心是快速建成投产创造现款流；铁矿石板块通过精益责罚等技能顽抗市集价钱波动风险。争取保合手利润褂讪；油气板块通过内生增储上产和外延并购的技能，一方面辛苦于已毕产量增长国产精品 自拍偷拍，另一方面争取延伸油气钞票的奇迹期。

公司将把柄每个板块自身的特色、所处周期的阶段以及公司发展的特色，在不同期期有不同的侧重心。

问：海矿投资战术近期的并购重心是什么，以及为什么聚焦战术性资源？

答：近期的并购主要围绕国度战术性资源场地进行，重心矜恤的战术性资源包括战术性动力矿产(如石油、自然气)和战术性金属矿产(如铁矿、锂矿、锆钛矿等)。国度战术性资源更多地酌量了中国产业发展需求以及较高的国外依存度，咱们聚焦战术性资源是因为这些资源对中国经济具有遑急性和战术酷爱。

问：在运营中东油田名目时是否可能际遇计划性风险，以及公司如何应付这些风险？

答：在进行战术性稀缺资源并购时，公司会崇敬分析地缘政事环境、资源条款及市集形态。遴荐像阿曼这么的国度进行投资，是因为其资源后劲较大、政事经济环境相对褂讪，况且领有优质的资源区块和细腻的投资契机，此外，阿曼亦然“一带沿途”国度，与中国保合手多方面的细腻相助。

公司在抽象评估阿曼名目的资源天禀及相对较低的地缘政事风险的情况下，齐集洛克自身的运营才能和当地团队上风，以为不错已毕褂讪运营和合手续的投资报。此外，阿曼的油运谈营市集较为熟谙，当地期间东谈主才和油田奇迹可取得性较高，成心于后续计划彭胀职责的张开。

问：洛克原有的功课责罚涵养能为这次阿曼陆上油田的运营带来哪些赋能？

答：遴荐收购特提斯公司，主要看中其勘察和获取资源的才能，同期意志到其在产区块为非功课者，洛克担任功课者的运营责罚涵养，有较强的名目委用才能。

洛克在十分规稠油开发和油田抽象开发才能上富饶涵养，并规画将这些涵养应用到阿曼的名目中。洛克在渤海湾赵东油田积贮了丰富的注水开发、详细油藏责罚涵养，卓越是针对3&4区块这种已出产十年到了出产中期的油田，通过合理注水开发、详细油藏责罚提高采收率。此外，洛克鉴于八角场的开发涵养具备陆上油气田快速开发上产的大地方法竖立才能，对阿曼名目56区块快速开发有很大匡助。

海矿及洛克还将提供得手的投后责罚涵养、期间干与以及东谈主才、资金及下流市集等资源的整合赋能。

问：对于阿曼油田后续区块的开发节拍及开发成本规画如何

答：把柄特提斯现存责罚层的现在规画，2025年3&4区块成本开支约5000万好意思元，56区块成本开支约1100好意思元，56区块举座预测3-5年完成整个开发决策，逐年投资呈下降趋势，第一年主要逼近于区块的基础方法竖立，但56、58和49区块齐逼近已有的主要管谈基础方法，成心于勤俭开发成本及快速上产。

油田开发是一个恒久历程，开发节点的遴荐和节拍不仅基于现时油价，还酌量名目的熟谙度、基础方法条款以及恒久发展规画。如56区块后续开发将把柄第一期完成后的弘扬冉冉优化鼓动。58区块及3&4区块现存出产区以外的部分相对早期，需要再行作念地震阐述和再行意志，将资源从2C变成2P，晋升储量的笃定性、可采性及贸易价值。

问：油价变动对阿曼名目有何影响，公司如何应付异日可能出现的油价下行？

答：在阿曼地区莫得暴利税，因此当油价高涨时，公司能拿到全部上行空间的收益，而油价下降的风险则是平等的，是以该名目具备较大的弹性。阿曼名目的抗风险才能较强，全成本约为40多好意思元/桶，属于中等偏下水平。公司已作念好通过套期保值对冲风险、把柄市集价钱转换产量和成本开支规画等准备，从现款流角度确保企业合手续计划。

从洛克过往的油田名目责罚功课涵养恶果来看，洛克试验的两个油田名目(一个在产20年，一个在产10年)的加权平均已毕油价均接近70好意思元/桶，这标明尽管油价会资历上下波动，但向上周期来看，已毕油价趋向于褂讪在70好意思元/桶傍边。阿曼油田各区块的协议期约20年，具备向上油价周期的才能，从长周期来看具有一定的安全垫。

问：3&4区块使用伴不悦发电后，是否还有降本空间？

答：使用伴不悦发电自己便是一个资源再运用的契机，不错幸免资源的奢侈。在往常油价较高的时分，使用柴油发电的成本如实较高，而使用油田伴不悦发电，基本上不错视为原材料端免费，从而显耀缩小了成本。诚然名目还波及发电机租用、迂曲开辟等投资用度，但举座而言，降本效果预测将是彰着的。

除了降本效果，使用伴不悦发电还有环境方面的收益。若是伴不悦被焚烧排放(如中东地区习用的火把放置排放花样)，会产生大齐的温室气体，对环境酿成负面影响。因此，使用伴不悦发电不仅有助于缩小成本，还能减少碳排放，对环境产生积极影响。

问：56区块2025年预测不错孝敬几个月的产量？

答：56区块的开发现在处于初步阶段，基于特提斯公司现在责罚层现存揣测，预测在2025年年底将有三口井投产，2025年产量水平约1200-1800桶/天。

洛克完成对特提斯的全面管控后可能会再行评估本色开发花样，酌量更适应的集约式开发模式以提高运营遵循，现在尚未完满笃定56区块2025年具体能孝敬若干个月的产量，因为还有一定的优化空间。

海南矿业(601969)主营业务：主要包括铁矿石遴选、加工及销售业务，大批商品贸易及加工业务，石油、自然气勘察开发及销售;锂资源遴选与加工业务。

海南矿业2024年三季报显露，公司主营收入31.72亿元，同比下降14.29%；归母净利润5.46亿元，同比上升13.81%；扣非净利润4.71亿元，同比上升16.73%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入9.85亿元，同比下降24.21%；单季度归母净利润1.44亿元，同比下降19.15%；单季度扣非净利润1.24亿元，同比下降24.81%；欠债率41.53%，投资收益3149.74万元，财务用度2059.35万元，毛利率30.9%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增合手评级1家；往常90天内机构倡导均价为8.02。

以下是详备的盈利预测信息：