对于选主动基金一经选指数基金自慰 自拍，一直是个争论不断的话题。我最近翻到了浙商证券的一份研报《主动基金的反击时辰，2025何如脱颖而出？》，感悟颇多。

主动基金逾额收益来自牛市后期，行情爆发期跑输概率较大。和频繁说的牛市中主动基金跑不赢指数的说法吻合，但到了牛市后期主动基金却时常能跑赢指数。

莫得增量资金申购，主动基金就不会有逾额收益，这个说法站不住脚。历史上五次主动基金逾额收益反弹中唯有2019-2021年是限度增长的，其他4次限度均在松开。因为市集订价权来自于资金边缘流动速率，增量资金在牛市初期能快速拉高行情，但潮流退去后也可能快速流出。

看完这篇研报后我大受颠簸，于是去考据了下。剔除QDII基金、商品基金等，本年9月24日之前自慰 自拍，收益最高的20只基金中有14仅仅指数基金，9月24日到10月8日的牛市中收益最高的20只基金全是指数基金和指数增强基金，但10月9日到12月31日收益最高的20只基金中指数基金就占了1席，主动基金占了19席。事实如实如斯，疯牛行情一朝往常主动基金的上风就想法出来了。