新华财经北京10月21日电昔日的一周（10月14-18日）主要品种收益率发扬分化，利率债品种中长端发扬好于短端，收益率弧线平坦化。债市多头心扉占优小77论坛最新，收益率走势受A股心扉影响，股债跷跷板特征澄澈。

　　机构以为，上周资金面小幅不竭，下周还面对税期老师，短端心扉欠安。长端主要受策略力度不足预期影响走势偏强，受资金面影响有限。当今国债和国开弧线澄澈分化，国债弧线相对国开更为笔陡，不错柔和品种订价分化隐含的往复契机。

　　行情追忆

　　上周一，财政部新闻发布会表态积极，债市解读为利好，重叠9月通胀数据不足预期，债市收益率在凹凸0.5BP区间窄幅波动，信用品种延续设立；周二，权益阛阓转弱，跷板效应重叠进款利率行将下调激动主要期限国债收益率下行1-4BPs，长端发扬好于短端;周三，策略预期影响下，长端发扬弱于短端；周四，债市心扉转好，主要期限国债收益率下行2-6BPs，10年期国债活跃券一度下破2.1%，30年期长债破2.3%；周五，由于新一轮进款利率调降落地，债市出现回调，信用品种发扬持稳，10年期国债活跃券收益率上行1.5BP报2.11%，30年期上行1.5BP报2.2850%。

　　国债期货上周波动较大，全周来看跌多涨少。上周五国债期货全线下落，30年期主力合约跌0.33%，10年期主力合约跌0.15%，5年期主力合约跌0.1%，2年期主力合约跌0.03%；周四则集体高潮，30年期主力合约涨0.6%，10年及5年期主力合约涨0.21%，2年期主力合约涨0.1%；周三全线下落，30年期主力合约跌0.24%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.01%；周二收涨，30年期主力合约涨0.42%，10年期主力合约涨0.25%，5年期主力合约涨0.12%，2年期主力合约涨0.04%；周一，国债期货收盘巨额下落，30年期主力合约跌0.33%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约涨0.01%。

　　上周股票指数均有高潮，中证转债指数（000832）涨幅澄澈，周五收盘为394.15，涨2.9%，但成交手数和成交金额环比诀别缩量343万手和87亿元。从行业来看，猜度打算机、电子、国防军工等行业涨跌幅排行靠前。上周有2只转债申购，诀别为国检转债（113688) ，刊行总和8亿元，正股简称国检集团（603060）；洛凯转债（113689)，刊行总和4.03亿元，正股简称洛凯股份（603829）。上周无新债上市。

　　一级阛阓

　　上周，据新华财经统计，全阛阓共刊行利率债43只，规模为5，407.06亿元，较前一周供给小幅增多了400.22亿元（下图）。

　　具体来看，上周财政部刊行国债6只，比上周少1只，共计刊行规模3，695.70亿元，环比减少14.3亿元；本周财政部将刊行1、10、30年期国债，其中1年期为新发，贴现债将刊行91天和182天品种，展望本周国债总供给3，900亿左右。

　　插足10月后，方位债前两周刊行同比减少，上周共刊行18只，环比只数增多11只，刊行规模551.36亿元， 小幅增多254.52亿元；机构数据裸露，上周有一期宁夏柜台债的中标限度为+15BPs，其余品种均为+5BPs，阛阓需求较好，均发鄙人限。本债已公布的方位债刊行公告有68只，规模约3，420亿，刊行期限以7、30年期为主。本周30年期方位债供给大幅增多，全周供给超1，100亿，江苏、浙江、河南、山东等地均有刊行。统计裸露，1-9月方位债累计刊行规模66，875.77亿元。

　　政金债上周刊行19只，共计1，160亿元，环比只数增多5只，规模增多160亿元。上周国开导行2年和10年期，其中10年期刊行缩量10亿元，需求越过火爆，两只券的利差均较上期走阔2BPs。此外，国开行还在清理所刊行了3年期绿债及7年期金融债，其中绿债需求火爆，中标利率1.45%，低于同时限无为债30BPs左右；农刊行上周共刊行7只债券，其中与挂钩DR007的3年期浮息债，规模为10亿元，票息2.04%，认购奋勇；出进口行上周刊行4只债券，其中3年期需求繁荣，利差走阔6BPs。

　　信用债方面（下图），上周共刊行499只债券，环比增多310只，刊行规模为3，971.27亿元，较前一周供给增多2，188.80亿元。具体品种方面，金融债刊行37只，规模为881亿元；企业债刊行2只共22.60亿元；公司债刊行112只，规模810.26亿元；中期单据刊行94只，规模866.17亿元；短期融资券刊行95只，规模714.91亿元；定向器具刊行29只，规模145.82亿元；国际机构债刊行1只，30亿元；钞票救助证券刊行126只小77论坛最新，规模464.03亿元；可转债刊行2只共12.03亿元，可交换债刊行1只，规模24.50亿元。

　　公开阛阓

　　上周央行OMO大幅净回笼，资金面牢固平衡，保管肃肃偏松的基调，隔夜、7D资金价钱先升后降，资金分层延续。全周逆回购累计净投放6，243亿元。从央行公开阛阓具体投放来看，10月14日早盘，央行OMO净投放195亿元；15日，央行净投放266亿元；16日，央行开展6424亿元7天逆回购操作，当日有610亿元逆回购和7890亿元MLF到期；17日，央行开展1326亿元7天逆回购操作，当日有1500亿元逆回购和700亿元国库现款定存到期；10月18日，央行开展1084亿元7天逆回购操作，当日净投放142亿元。

　　外洋债市

　　上周好意思债独一4个往复日，好意思债收益率与上周基本持平。上周二，始终好意思债收益率下落，原因是投资者对纽约联储公布的弱于预期的制造业数据以及中东场面的新进展作念出反馈；周三，巨额油好意思债价钱小幅高潮，激动收益率广博走低；周四，好意思债遭抛售，收益率从自近两周低位上扬，此前公布的零卖销售和初请休闲金东谈主数数据裸露好意思国经济接续走强；周五，始终好意思债收益率从逾两个月高位回落，但在数据裸露9月新屋开工下滑后，当周收益率基本持平。

　　上周五其它数据方面，好意思国9月独栋住宅设立激增至五个月来最高，但畴昔设立许可仅略有增多，现时阛阓上新址供应填塞，潜在购房者仍在恭候典质贷款利率下降。经济学家展望住宅投资仍将遭殃第三季度经济增长。

　　欧债收益率上周五下落，跟着欧洲央行将柔和点从招架通胀转向褂讪经济增长，阛阓进步对宽松货币策略旅途的押注。2年期德债收益率下降4BPs至2.105%，全周下落14BPs，10年期德债收益率下降2BPs至2.190%，全周下落7.6BPs；10年期意债收益率下降4BPs至3.353%，全周下落19.4BPs，10年期意债收益率与同时德债收益率利差差收窄至6月以来最低，周五收盘报116BPs。

　　要闻追忆

　　10月12日，国新办发布会上，财政部部长蓝佛安默示，财政部在加速落实已详情策略的基础上，围绕稳增长、扩内需、化风险，将在近期络续推出一揽子有针对性的增量策略举措。这一揽子增量策略包括救助方位化解隐性债务、救助国有大型贸易银行补充中枢一级本钱、救助激动房地产阛阓止跌回稳、加大对要点群体的救助保障力度等多个方面。蓝佛安指出，增发国债正在加速使用，超始终非凡国债也在络续下达使用。专项债券方面，待发额度加上已发未用的资金，后三个月各地共有2.3万亿元专项债券资金可安排使用。

　　10月17日国新办举行的新闻发布会上，住房城乡设立部部长倪虹默示，对房地产止跌回稳充满信心。为促进房地产“止跌回稳”，住房城乡设立部会同财政部、天然资源部、东谈主民银行、金融监管总局等部门，指挥各地赶应许动，握存量策略落实，握增量策略出台，打出一套“组合拳”，激动阛阓止跌回稳。“组合拳”抽象起来，即是四个取消、四个缩短、两个增多。“两个增多”之一是，新增城中村立异和危旧房立异。倪虹公布，将通过货币化安置房状貌新增施行100万套城中村立异、危旧房立异，并将主要弃取货币安置的状貌。

　　10月18日召开的金融街论坛上，东谈主民银行行长潘功胜先容了一揽子增量货币策略的落实情况。对于救助本钱阛阓褂讪发展的两项金融器具，东谈主民银行与证监会、金融监管总局组建了使命专班，SFISF已初始领受金融机构央求，股票回购、增持专项再贷款策略文献于10月18日认真发布施行。

　　10月18日，中国东谈主民银行与中国证监会长入印发《对于作念好证券、基金、保障公司互换便利（SFISF）相干使命的见知》，向参与互换便利操作各方明确业务经过、操作要素、往复两边权益义务等骨子。中国东谈主民银行请托特定的公开阛阓业务一级往复商（中债信用增进公司），与妥当行业监管部门条款的证券、基金、保障公司开展互换往复。互换期限1年，可视情缓期。互换费率由参与机构招投标详情。可用质押品包括债券、股票ETF、沪深300因素股和公募REITs等，扣头率把柄质押品风险特征分档莳植。通过这项器具得到的资金只可投向本钱阛阓，用于股票、股票ETF的投资和作念市。当今获准参与互换便利操作的证券、基金公司有20家，首批央求额度已超2000亿元。即日起，中国东谈主民银行将把柄参与机构需求认真启动操作，救助本钱阛阓褂讪发展。

　　10月18日，央行刊行2024年第一期“24互换便利央票”，将于10月21日上市流通银行间债券阛阓往复流通。央行连接互换便利首期操作规模5，000亿元，畴昔可视情况扩大规模，“24互换便利央票”暂未涌现刊行总和。

　　进犯数据

　　国度统计局13日发布数据的裸露，9月份，耗尽阛阓运行总体牢固，价钱基本褂讪，宇宙居民耗尽价钱指数（CPI）环比持平，同比高潮0.4%。受国际巨额商品价钱波动及国内阛阓有用需求不足等因素影响，工业坐褥者出厂价钱指数（PPI）环比降幅收窄，同比降幅扩大。其中，食物价钱高潮0.8%，涨幅比上月回落2.6个百分点；非食物价钱下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点。从同比看，CPI高潮0.4%，涨幅比上月回落0.2个百分点。国度统计局城市司首席统计师董莉娟先容，这主如果受上年同时对比基数走高影响。其中，食物价钱高潮3.3%，涨幅比上月扩大0.5个百分点；非食物价钱由上月高潮0.2%转为下降0.2%。

　　10月14日，东谈主民银行公布了3份统计论述。社融方面，2024年9月末社会融资规模存量为402.19万亿元，同比增长8%。其中，对实体经济披发的东谈主民币贷款余额为250.87万亿元，同比增长7.8%；对实体经济披发的外币贷款折合东谈主民币余额为1.43万亿元，同比下降18.6%；请托贷款余额为11.25万亿元，同比下降0.9%；相信贷款余额为4.26万亿元，同比增长11.8%；未贴现的银行承兑汇票余额为2.34万亿元，同比下降19.6%；企业债券余额为32.07万亿元，同比增长2.2%；政府债券余额为76.97万亿元，同比增长16.4%；非金融企业境内股票余额为11.6万亿元，同比增长2.6%。

　　前三季度社会融资规模增量统计数据论述裸露，2024年前三季度社会融资规模增量累计为25.66万亿元，比上年同时少3.68万亿元。其中，对实体经济披发的东谈主民币贷款增多15.39万亿元，同比少增4.13万亿元；对实体经济披发的外币贷款折合东谈主民币减少2063亿元，同比多减698亿元；请托贷款减少155亿元，同比多减1212亿元；相信贷款增多3562亿元，同比多增2923亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1476亿元，同比多减3893亿元；企业债券净融资1.59万亿元，同比少545亿元；政府债券净融资7.18万亿元，同比多1.22万亿元；非金融企业境内股票融资1705亿元，同比少5039亿元。

　　前三季度金融统计数据论述裸露，9月末，广义货币（M2)余额309.48万亿元，同比增长6.8%。狭义货币（M1)余额62.82万亿元，同比下降7.4%。流通中货币（M0)余额12.18万亿元，同比增长11.5%。前三季度净投放现款8386亿元。前三季度东谈主民币贷款增多16.02万亿元。分部门看，居民贷款增多1.94万亿元，其中，短期贷款增多4024亿元，中始终贷款增多1.54万亿元；企（事）业单元贷款增多13.46万亿元，其中，短期贷款增多2.83万亿元，中始终贷款增多9.66万亿元，单据融资增多8283亿元；非银行业金融机构贷款增多1887亿元。9月末，外币贷款余额5855亿好意思元，同比下降14.6%。前三季度外币贷款减少709亿好意思元。

　　机构不雅点

　　华创固收：现时仍处于策略发力期，稳增长预期、风险偏好对欠债端的扰动仍需柔和。后续增量策略或辘集推出、阛阓对10月底前后东谈主大常委会议部署也抱有期待，风险偏好、股债跷板效应仍可能反复，机构欠债的褂讪性仍有潜在扰动。

　　国盛固收：后续债市或保持轰动偏强。天然财政大幅发力，但短期来看，供给冲击有限，因而对债市来说举座风险有限。但近期一些列稳增长策略落地，也缓解了对中始终经济的担忧。长端利率下行空间也受到一定经管。在短期策略发力预期接续存在情况下，展望后续长端利率或保持轰动态势。

　　华泰固收：现时的财政信息有助于缩短经济尾部风险，缓解方位债务压力，指引经济轮回和企业现款流，开释方位增长后劲，也可能带来一定的短期拉动（本年Q4和来岁Q1），但增量和弹性、尤其是接续性的问题可能还有待后续阐发，来岁的期待在于赤字率澄澈玩忽3%、超始终非凡国债加量等，并向扩展增量歪斜。此外，需要密切柔和方位政府KPI导向和策略一致性评估带来的积极影响，有资金救助小77论坛最新，有引发导向，协力效能有望更好。